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发布时间：2021/9/19 7:24:07编辑：开汇国际返佣网阅读：(27)字号： 大 中 小

理念一：设计一定的机械 策略，这种策略具有逻辑上的概率优势，通过历史回顾检验可能的正收益，然后精心实施（如乌龟模型）。


  理念2：基于 道琼斯理论的长期 趋势很难改变，通常 不动，等待自己定义趋势后才建立输入项，然后一路找到加仓点（运用多种技术分析手段），以减少亏损并让利润不断 获利（例如Livermore或StanleyCrowe）。


  理念三：完全不理会趋势，站在大钱分析的角度，只分析大多数零售商品会做的损失，然后在 短周期内用k线理论反转以使单个获利，这样作为专门攻克假突破关键位置 的人。


  （例如， 乌龟汤系统或类似的主观系统） 市场基本面方面。


  国际现货 白银周四( 4月13日)盘中最高触及 18. 60美元/盎司，最低 跌至18.41美元/盎司，开盘价为18.51美元/盎司，收盘价为18. 54美元/盎司。


   日内收获不大，显示多头持仓。


  继续发力。


   美国COMEX4月白银期货价格周四 收于18.54美元/盎司，涨幅0.32%。


  周一(4月17日)亚市盘中，白银价格 上涨，目前接近18. 62美元/盎司。


  截至4月13日，全球最大的白银ETF-iSharesSilverTrust的白银持有量为10208.21吨，与前一 交易日持平。


   油价第二天上涨，美油 创近一周新高至61.77美元/桶，因交易员关注本周的OPEC+ 会议，并揣测新的 需求疑虑将促使该组织控制 产量。


  纽约原油期货上涨近1%，连续第二天攀升。


  油价有望连续第四个季度上涨，这得益于 石油输出国组织及其盟友持续抑制供应以及市场乐观 预期新冠疫苗将提振全球需求。


  市场对近期需求复苏的担忧， 尤其是在欧洲重新实施封锁措施的情况下，提高了投资者对OPEC+将在周四会议上限制产量的预期。


  AgainCapitalLLC.合伙人JohnKilduff表示，上次会议的情况可能会重演，而 沙特或许会再次强硬　　扩大交易主体和拓展 实需内涵是 在岸市场发展的关键　　这波 人民币急涨背后的推手，是近期市场出现了人民币升值预期自我强化、自我实现的顺周期羊群效应。


  这暴露了在岸人民币 外汇市场发展的一些短板。


  　　众所周知，香港有一个无本金交割远期（NDF）人民币外汇离岸市场。


  在2010年离岸人民币市场大发展，推出可交割的人民币外汇远期之前（DF），NDF曾经是海外对冲或投机人民币汇率波动的重要工具，NDF价格也是人民币汇率的一个重要影子价格。


  尽管近年来因为DF崛起，NDF市场的活跃度和代表性有所下降，但仍可作为人民币汇率预期的一个重要参考。


  笔者就常用1年期NDF隐含的价格来反映可度量的人民币汇率预期。


  　　央行对NDF市场没有调控或干预。


  但无论市场出现单边升值或贬值预期，由于NDF交易的 参与者既有对冲汇率风险的套保者，也有押注汇率波动的投机者。


  这些参与者的风险偏好多元化，且交易没有限制，故即便出现单边预期，但只要大家预期不一致，NDF仍然可以随时出清。


  如有人预期人民币未来一年可能升值1%，有人预期是3%，那么，在1%至3%的预期差之间，买卖双方就可能达成交易。


  　　在岸市场的情形却截然不同。


  在岸市场上，无论即期还是衍生品交易，都有要基于合法合规的贸易投资需求的实需原则规范。


  无论在银行结售汇还是银行间市场，基本都要遵循这一要求，故市场参与者的风险偏好同质化，这就容易出现单边市场。


  　　现在，我们大力引导和鼓励市场主体适应人民币汇率双向波动新常态，聚焦主业，避免偏离风险 中性的“炒汇”行为，加强汇率风险管理。


  但由于坚持实需原则，在外贸进出口较大顺差的情况下，“风险中性”的结果很可能是对未来的 结汇和购汇需求都应该凭单证进行对冲，则远期结售汇大概率将是远期净结汇。


  而因为银行与客户签订远期合约后，将通过近端拆入美元换成人民币、远端卖出人民币归还美元的掉期来对冲远期净结汇的敞口。


  而这意味着银行将加大在即期市场提前卖出外汇的力度，进而加速即期市场人民币升值。


  可见，“风险中性”可以缓解微观市场主体的困境，却难以解决宏观层面的问题。


  　　根据国际清算银行三年一次抽样调查的结果，2019年，全球日外汇交易量6.60万亿美元。


  其中，美元日成交量5.82万亿，占88%；人民币日成交量2850亿，仅占4%，在国际货币基金组织披露的八种主要储备货币中排名最后。


  人民币日成交量中，在岸的即期交易占到全球人民币即期交易的52%，但远期和期权交易占比均为1/3稍强。


  　　于在岸市场，扩大交易主体，引入不同风险偏好的市场参与者，同时拓展实需内涵，放松交易限制，此二者与丰富交易产品“三管齐下”，对于境内外汇市场发展至关重要。


  2005年“7·21”汇改以后，我们就鼓励“两非”入市，即允许非银行金融机构和非金融企业做结售汇业务，成为银行间市场会员。


  但因为没有放开相关交易限制，只相当于将之前银行柜台结售汇业务转到银行间市场办理，所以积极效果并不明显。


  到去年，非银行金融机构占境内外汇市场份额的比重仅有1.1%，而全球2019年此项平均占比为55%。


  　　此外，我国早在“7·21”汇改之初就推出了外汇和货币掉期业务。


  这是全球广泛使用的外汇衍生品。


  但因为境内执行实需原则较为严格，去年该项交易在境内银行对客户外汇交易占比仅有5%，远低于2019年全球平均为43%的水平。


  而在汇率单边预期不强的情况下，本有助于减轻即期市场的外汇供求失衡压力。


  比如说，最近人民币升值较快，有些企业可能不愿意低位结汇，但又有本币支付需求，本可以通过近端卖出美元换取人民币、远端卖出人民币归还美元的掉期交易来调剂。


  现在，因掉期业务的操作不够便利，企业可能选择被动结汇。